百丽股东减持 奥康上市倒计时

　　【-鞋世界导刊】在过去的一个月，多家鞋企在资本市场有了新的动向。大股东减持，引得外界纷纷猜测;奥康则顺利获准首发，以温州首家上市鞋企的身份登陆A股已成定局;此外，当月港股市场也迎来两家内地鞋企——女鞋生产商鸿国与生产商动感集团分别于9月23日、9月28日挂牌。

　　●百丽遭遇大股东减持

　　9月7日，“鞋王”百丽(01880.HK)股价在市况回稳及券商唱好的情况下炒高逾4%，主席邓耀及管理层随即趁高位配股2.85亿股，套现近45亿元，这是该集团管理层近一年半以来的再度套现。

　　据联交所资料显示，邓耀持有百丽27.45亿股，持股比例为32.55%;公司首席执行官盛百椒，持有约6.58亿股，持股比例为7.8%;其他管理层透过Essen worldwide持有约7.33%股权。

　　此次邓耀及管理层配售2.85亿股，占整体股权约3.4%，占管理层持股约7.1%，但销售文件未显示各人出售股份数目。事实上，邓耀及盛百椒等人也曾于2009年底配股，当时配售2.53亿股，每股作价9.11元至9.4元，套现约24亿元，当时也是由摩根士丹利负责配售。

　　管理层减持，很多时候表明其对公司前景不看好。因此，百丽此次大股东卖股，难免使外界质疑其中释放了什么信号。下面，就来听听各方观点：

        巴克莱资本：百丽大股东有可能在未来180日禁售期过后，进一步减持至低于30%的持股水平，相信该股在短期内表现仍会较弱。

　　中资券商分析员：大股东及管理层配售股份不多，相信不是对公司没有信心，而是纯粹套现。百丽在女装的占有率已达四成以上，之前市场也担心业绩见顶，但业绩出来又有不错增长。管理层早前已公布进入男装鞋及低档市场，未来增长应可持续。

　　英皇证券资料研究部副总裁林建华：百丽股东此次放售旧股，反映出其看空股市表现。虽然内地零售市场仍然旺盛，但根据以往业绩来看，极少有股份在遭遇大股东放售旧股后仍能大幅反弹。

　　敦沛证券副总裁李伟杰：百丽股东减持兼配股，主要是基于市场投资策略，回头看当前的投资气氛，确实比较差，百丽仍于高位走好，因此股东现阶段减持套现不足为奇。

　　汇业证券财经研究部主管熊丽萍：虽然配股对百丽股价有一定影响，但跌穿配股价某种程度与大市表现有关，百丽表现一直不错，配股与其基本面因素无关，加上公司拓展女装鞋及二线品牌，有助扩宽客户层面，只是需要时间消化配股消息。

　　附：百丽2011上半年行情走势图-周K(截止9月23日)

　　●奥康获准上市

　　9月23日，中国证监会公告宣布，浙江股份有限公司通过首发申请。这意味着这家来自温州的民营企业通过了上市“大考”，登陆A股已近在咫尺，奥康鞋业也将成为首家上市的温州。

　　奥康鞋业本次计划在上海证券交易所发行8100万股，发行后总股本为40098万股。而业内人士预计，奥康鞋业最快将在随后一个月左右的时间就可上市。

　　从奥康鞋业招股书来看，奥康鞋业本次募资金额将投向三个项目，分别为营销网络建设项目、信息化系统建设项目、研发中心技改项目，投资额分别为87625万元、9610万元、5001万元，累计投资额10.22亿元。

　　其中，此次将投入募资金额85%的奥康鞋业营销网络建设项目，将分两年逐步设立完毕。截至2011年6月30日，奥康鞋业在全国各地的销售网点为4075家，其中经销店铺3650家，直营店铺425家。而在项目第一年进行中，将开设139家直营店铺，占预计开设总数的40%，剩余的209家将在第二年开设，总投资收益率为20.53%。

　　从营收情况、净利润增幅和每股收益值来看，招股书中披露了奥康鞋业自2008年来的经营情况。自2008年成功实施“奥运营销”战略之后，奥康鞋业营业收入与净利润在2009年、2010年均获得迅速增长。截至2008年年底，奥康鞋业实现营业收入10.79亿元，随后的2009年和2010年，奥康鞋业全年营业收入分别为16.67亿元、22.11亿元，每年增幅分别为54.49%、32.63%。2011年1-6月份，奥康鞋业的营业收入也已实现了13.29亿元。

　　奥康鞋业2008年、2009年和2010年分别实现0.43亿元、2亿元、2.8亿元净利润。每年增幅为456.05%、39.77%，其2011年1-6月份的净利润情况也十分惊人，累计实现净利润2.16亿元，已占2010年全年实现净利润总额的近八成。

　　奥康鞋业的市场占有率也在不断提高。根据有关调查显示，2010年公司在男皮鞋市场占有率排名第二，为5.79%，华东地区市场占有率排名第一，为6.64%。

　　目前，A股市场上专注于鞋业制造的上市公司寥寥无几，此次奥康鞋业成功闯关，意味着A股市场上将出现第一家专注于男鞋制造的上市公司。

　　●动感集团港股上市 融资约4.56亿港元

　　据悉，内地多品牌男装休闲鞋营运商——动感集团控股有限公司(Active Group Holdings Limited 以下简称“动感集团”)将于2011年9月底在港上市，股票代码 06808.HK，国泰君安担任其上市的保荐人及牵头经办人。

　　动感集团本次IPO拟发行3亿股，其中90%为配售，10%为香港公开发售。招股价介于1.2-1.83港元，按发行中间值1.52港元计算，动感集团上市将融资4.56亿港元，首日市值约为18.24亿港元。

　　扣除全球发售应付的包销费用及估计开支，动感集团计划将本次募集中的3900万港元(占全球发售所得款项净额约9.1%)通过以下方式用于提升集团品牌知名度：

　　一、约2600万港元将用于媒体广告或为各品牌聘用代言人;

　　二、约950万港元将用于其他宣传活动，包括参与筹办中国的年度展销会、时装表演、不同鞋展及地区宣传活动;

　　三、其余约350万港元将用于一般广告设计及相关支援活动。

　　动感集团一直专注于开发及推广其时尚休闲鞋履的自有及特许品牌。目前拥有两个自有品牌金迈王及公牛巨人，以及三个特许品牌骆驼牌、骆驼动感及哥雷夫，向中高端消费者提供各类。

　　根据Euromonitor的数据资料，按2010年的零售收益计算，在中国男装休闲鞋的国外及国内品牌中，动感集团的自有品牌金迈王及公牛巨人分别排名第五及第六，合计占中国男装休闲鞋市场约2.6%。

　　附：动感集团近三年来的财务数据

       单位：港元

　　●鸿国国际携千百度赴港招股

　　9月12日，中国女鞋生产商鸿国国际控股有限公司在港公开招股，并于9月23日正式挂牌。

　　鸿国国际拥有“千百度”和“伊伴”等品牌，以及一个特许经营品牌“娜然”。以上品牌主要集中于售价600元至2000元之间的中高档女鞋市场。同时，鸿国国际还为海外客户Nine West 和Guess等供货，鸿国国际自产能力为50%至60%。鸿国国际的营运总部设于中国南京，旗下有美丽华企业(南京)有限公司、东莞美丽华鞋业有限公司。

　　2003年6月，鸿国国际在新加坡上市;2010年5月，鸿国国际从新加坡证交所摘牌，选择回归港股市场;2010年12月，其将常年亏损的服装分销及零售业务出售。

　　据鸿国国际集团总裁李伟透露，上市集资所得款净额的40%会用于扩充零售网络，2011年起至2013年，每年增加300至400间零售店，当中约100间为加盟店。截至2011年3月，鸿国于全国共有1015间自营店，344间加盟店。

　　承销商之一的花旗在研究报告中估计，鸿国合理估值在51.9亿港元与70亿港元之间，而2010年5月鸿国国际摘牌时的市值仅为9.6亿港元。一回到国内，鸿国国际市值倍增近5-8倍。

　　花旗预计，鸿国国际2011纯利或增67%至2.84 亿元，2012年则再升31%至3.71亿元;零售店总数年底将增至1652个;2011年同店销售预计为12%。

　　对于鸿国国际的再次上市，有业内分析师表示，国内三大女鞋巨头都选择上市融资，融资后的扩张是必不可少的，因此，未来中国女鞋市场的竞争将更加激烈。

　　9月鞋企股市排行榜

　　注：1、排名以截至9月24日的各企业市值高低为依据;

　　2、市值变化、排名变化参照上月同期市值。