Tods中期业绩全线下滑 预计下半年恢复增长

　　Tods SpA 首席执行官Diego Della Valle 在财报中表示，去年11月投资者日所提出的新策略已经初见成效，撇除汇率后Tods 和Roger Vivier 两大品牌都恢复增长。

　　通过重新聚焦传统优势产品，同时利用胶囊系列和合作款式提高产品上市频率，上半财年Tods SpA 实现1.8%的固定汇率计收入增长，按实际汇率计算则同比下跌1.3%至4.919亿欧元。

　　撇除汇率后各个品类都在二季度显著改善。占集团逾八成收入的鞋履中期收入增幅从一季度的-0.9%变为2.4%，首季下跌3.8%的皮具和配件中期实现0.4%的增长，服装2.4%的跌幅也比首季的9.6%大幅收窄。

　　Tods 、Hogan 及Roger Vivier 分别按年上涨0.1%、7.5%和2.6%。集团指出Tods 二季度走势积极的零售业务足以抵销批发渠道的疲软，Hogan 也凭借中国和欧洲的双位数增长弥补了意大利本土市场的下滑。而贡献最小的品牌Fay 录得4.6%的跌幅。

　　第二市场欧洲(不含意大利)和第三大市场大中华区各同比上涨6.2%和6.3%，涨幅都比一季度扩大，中国内地、香港及澳门都有正面表现。首席财务官Emilio Macellari 在财报后电话会议上透露中国消费者表现大致持平，虽然他们增加了本土消费，旅游购买力则随之而下降，而俄罗斯人则趁着有利的汇率重新开始海外购物。

　　意大利本土市场收入跌幅从一季度的11.6%下降到4.8%，唯美洲和世界其它市场都恶化。

　　Tods SpA 收购老板Diego Della Valle 旗下电子商务公司整合线上业务

　　直营网络的中期同店销售按年下跌2.2%，跌幅比一季度的4.4%减半，显示二季度在过去超过三年以来首次恢复同店销售增长。直营渠道和第三方渠道都由负转正，上半年各取得0.4%和4.4%的收入增长。

　　为进一步加强在线销售，Tods SpA 在公布中期业绩的同时宣布以2,500万欧元向Diego Della Valle & C. Srl 收购电子商务公司Italiantouch Srl。成立于2012年的Italiantouch Srl 为Tods SpA 旗下所有品牌提供数字服务，目前拥有的三个物流中心配送网络覆盖33个国家和地区。

　　Emilio Macellari 指出该交易对于全渠道架构是“十分重要的一步”。他透露目前包含Net-a-porter、 LuisaViaRoma 和 Inc. (NASDAQ:JD) 京东等第三方伙伴的在线销售占集团总收入的4%-5%，而由Italiantouch Srl 处理的业务在过去三年一直有20%+的增长，他预计几年后在线销售的占比可至少翻一番。

　　Tods SpA 的中期EBITDA 同比减少9.4%至6,858.4万欧元，EBITDA 利润率下跌120个基点至14.3%。净利润为3,365.3万欧元，较去年同期的3,471.1万欧元下降3.0%。Emilio Macellari 表示市场对全年销售9.60亿欧元和固定汇率计EBITDA 利润率16.5%的综合预期“非常合理”。

　　Jefferies Group LLC 杰富瑞分析师认为整体业绩优于该行预测，但指出批发销售的较快增长是因为交付时间差，Emilio Macellari 亦向分析师透露欧洲及美国的批发业务仍然负面，意大利尤甚，所以预计全年表现将有所倒退。

　　Bryan Garnier & Co. 分析师则根据零售业务逐步改善趋势确立而把Tods SpA (TOD.MI) 的评级从“卖出”上调到“中性”。截至6月30日，Tods SpA 的分销网络在全球设有285间直营门店和122间特许经营店，分别比去年同期净增加15店和14店。

　　周一尾盘Tods SpA (TOD.MI) 的升幅进一步扩大至18.1%，高见63.85欧元，迫近5月中旬创出64.75欧元的12个月高位。

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