应对贸易战 Puma准备将出口美国产品生产线撤离中国

　　中国所产生的强劲需求不仅在一季度帮助 SE 彪马在亚太地区实现34.8%的固定汇率计销售增长，也是该集团1/3商品的产地。

　　美国总统特朗普很有可能在未来几天内宣布对额外价值1,000亿美元的中国进口产品加征关税，服装、鞋类等类别或将难以避免受到牵连。

　　Bjorn Gulden 在今天电话会议上表示中美贸易摩擦“让整个运动用品行业头痛”，因为美国是行业的最大单一市场。他透露过去两三个月采购部门一直在研究替代方案——出口美国的鞋类产品将转向越南(Puma SE 在此采购1/3产品)和印尼采购，服装则会转向柬埔寨和孟加拉，而这可能要花上12个月。

　　实际上过去几年受压于劳工成本上升和环保、产业政策改变等因素，中国劳动密集型制造业产能都在向东南亚转移，Bj·rn Gulden 指出Puma SE 彪马供应商也不例外，而且由于这些以中资、港资、台资为主的供应商在国内和东南亚都有设厂，因此调整产量不难操作，不过他们目前仍按兵不动。“一切操作都可行，只不过这不是让人乐意去做的事”，他对分析师说道。

　　Bjorn Gulden又表示相对于运动行业龙头 Inc. (NYSE:NKE) 集团和第二大竞争对手Adidas AG (ADSGn.DE) 阿迪达斯集团，排名第三的Puma SE 彪马会因为采购规模较小而享有优势。但他同时警告美国关税可能意味着美国利润率降低，或者集团会针对美国市场提价，而由于他们在美国的市占率不高，管理层会跟随竞争对手采取行动。他又排除了中短期内在美国安排生产线的可能性。

　　至于中国产能也不计划荒废，很可能将用于应付本地日益高涨的需求。在国内高增长的背后，Bj·rn Gulden 指出Puma SE 彪马目前1,400个销售点主要分布在一线城市，规模远小于拥有上万个销售点的两大竞争对手，而且Puma SE彪马甚至还未开发二三线城市，可见未来还有巨大的增长空间。

　　一季度集团亚太地区录得3.026亿欧元的销售，占整体收入的26.8%，比去年同期上升2.5个百分点。固定汇率计最大市场欧洲4.807亿欧元的销售同比上涨18.6%，美洲亦上涨15.6%至3.477亿欧元。两大品类鞋类和服装分别实现26.3%和20.4%的高速增长，配件的增速为10.6%。

　　Puma SE 彪马一季度收入总计11.311亿欧元，按年增加12.5%，撇除汇率影响后增幅达21.5%，期内欧元升值的负面影响较大。毛利率提高了110个基点至18.2%，主要受惠于有利的地区销售构成、较高毛利的新产品销售上升和采购行为的改善。

　　营业利润(EBIT)从去年同期的7,020万欧元增加至1.122亿欧元，增幅达59.9%，营业利润率也从7.0%提高至9.9%。净利润同比上升35.8%至6,740万欧元。

　　该集团在本月中旬将全年固定汇率计销售增长预期从此前的10%上调至10%-12%，营业利润指引也从3.05-3.25亿欧元调高至3.10-3.30亿欧元。

　　由于投资者已经提前消化上调业绩展望的利好，集团管理层今天对中美贸易战的警告让Puma SE (PUMG.DE) 股价在盘中下挫最多4.1%至401欧元，该股全天收报408.5欧元，跌幅收窄至2.3%，亦将过去3个月的累计升幅缩小至22.5%。

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