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这家鞋业零售店,如何做到单店年平均销售是星巴克的3倍?

2017-04-17 15:15:28 来源:中国鞋网/三钱二两 中国鞋网 http://www.cnxz.cn/

    【-品牌动态】终端零售商是一个门槛不高的生意,但要将这些线下的零售店开成连锁,那可没那么简单。

  这是一个“不增长就变差”的行业,即使你不开新的店,如果你不提高运营效率,提高单店销售,那么员工成本和房租的增长就会吃掉你的净利润,让一些之前的店变成亏损。一亏损,可能就要关店。如果开新店的速度跟不上关店的速度,那么整个生意就会变得越来越糟糕。

  对于终端零售连锁商而言,要保持营业收入增长和净利润增长,无非是两种形式:1.每年不停的开新店,新开的店铺数量大于关店的数量;2.提高运营效率,增加单店销售。

  所以,看零售店,最核心的是看能否新开店,以及能否提高单店销售。当然,很多时候这两者是同时提高的,也是同时下滑的。

  不过,今天要探讨的这家公司是个例外,在店铺数量保持不变甚至轻微下滑的基础上,通过不断的提高单店销售和运营效率,最终公司获得相当不错的业绩。这个公司叫Foot Locker,是在美国最大的零售商之一。

  Footlocker是美国最大的运动服装、运动鞋零售商,创办于1974年,总部在纽约曼哈顿,门店遍布北美、欧洲和亚太市场 23个国家地区,截止2017年1月28日,FL在全球拥有3363家零售店。

  在FL的零售店中,主要销售的是、 、 、VF以及Under Armour这5大品牌的产品,这5大品牌的产品占公司运动品牌销售的91%,而在FL的运动品牌销售中,Nike独占68%。

  每年FL的销售总额达80亿美元,耐克贡献的销售额可能达到50亿美元(耐克出厂价可能在30亿美元左右),因此,在耐克的300多亿销售收入中,超过10%以上的收入都是FL帮其卖出的。所以,分析Foot Locker就不得不分析耐克。

  I.耐克产业链的组成

  在耐克的产业链中,我们可以分成三个组成部分,上游是代工厂,下游是品牌商(耐克)和零售商。

  先说上游的代工厂业务。

  裕元集团和泰丰企业都是耐克的代工厂,这个生意模式比较简单,就是赚取代加工费用,没什么议价权。

  从裕元集团的年报中,我们也可以看到,代加工业务的毛利率比较稳定,一般都在20%附近。

  所以,像裕元集团这类的代工厂,在耐克产业链的地位,与维珍妮在LB的产业链中的地位是一样的。本身并没有太多的看点,业绩完全取决于品牌商的订单。当然,代工厂的订单可能来自不同的品牌商,逻辑上讲可以分散投资单个品牌商带来的风险,但是没有议价权是致命的硬伤。

  II.零售商在耐克产业链中的地位

  如果说代工厂是品牌商的上游,那么零售商实际上是品牌商的下游。在耐克的产业链中,零售商(对于耐克,称之为批发商)起着非常重要的作用。

  因为我们看到,在耐克一年300亿美元的销售额中,超过225亿美元的销售是第三方的零售商(批发商)卖出去的,比例超过75%。所以,我们看耐克在全球虽然有1000家直营店,但是销售的主力还是来自第三方的零售商。

  Foot Locker是耐克零售商的代表,一年销售耐克产品营业收入超过50亿美元,是耐克当之无愧的的最大的零售商。

  我们惊奇的发现,宝胜国际的毛利率与Foot Locker几乎相当,都在34%附近。当然,宝胜国际的净利润率与Foot Locker还有一定的差距,所以,要不是因为宝胜国际具有造假的历史,说不定宝胜国际的净利润率真有很大的提升空间。

  虽然Foot Locker的运动品牌中,68%的销售收入是来自耐克,不过非常令人诧异的是2009年以来,FL的股价的涨幅是超过耐克的,更超过UA的。

  所以,运动品牌产业链中,虽然大家都会优先买品牌商的股票,但结果是代工厂、品牌商、还是下游零售商的股票涨的好,看来并没有一个绝对的答案。

  III. 耐克中美最大零售商的主要区别

  在文章的开头,我们已经探讨了零售商的种种问题。Foot Locker虽然是耐克产业链中的一员,但本质上还是一家零售连锁企业。

  不过,Foot Locker拥有强大的品牌效应。Foot Locker的品牌效应一方面来自于耐克;另外一方面则是FL在运动零售中多年积累的口碑。

  即使如此,最终FL要获得增长也只能来自开新店和提高单店收入。从2013年到2016年,Foot Locker经营总的店铺数量从3,473下降到3,363家,但营业收入从62亿增长到近80亿美元。

  营业收入的增长主要来自于单店收入的增长,最近几年,单位面积的销售每年都在增长。单位销售的增长使得经营的毛利率在不断提高,同时互联网销售(Direct-to-Customers)也贡献一定的增长。

  当然,单位面积的销售也是有极限的,公司给出的长期目标是600美元/sq,按照过去几年的增速,可能短短的2-3年就达到了。而且,耐克的产品在北美的销售已经达到一个瓶颈,FL在不开新店,单店销售又将达到瓶颈的情况下,未来的营业增长点来自哪里,这点我也非常困惑。

  不过,FL出色的经营还是让我想深入对比一下宝胜国际和Foot Locker的差距。

  宝胜国际在毛利率略高于Foot Locker的基础上,净利润率却显著低于Foot Locker,这背后的原因是什么?

  Foot Locker77.66亿美元的销售是由15,761个全职员工和34,407个兼职员工贡献的,如果一个全职员工顶一个兼职员工,那么Foot Locker的32,965个员工贡献了77.66亿美元的收入,而宝胜国际28,600个员工贡献了24.44亿美元的收入。对比星巴克,全年213亿的年销售由全球25.4万名员工贡献。

  Foot Locker的每个员工贡献23.56万美元的年销售,费用是4.47万美元;宝胜国际的每个员工贡献8.55万美元的年销售,费用是2.32万美元,这一块费用的占比分别为18.95%与27.21%。星巴克的每个员工贡献8.4万美元年销售,单店年销售85万美元。

  如果按照单店盈利能力看,Foot Locker单店每年为股东创造19.7万美元的净利润,而星巴克则为股东创造11.2万美元净利润,Foot Locker单店赚钱能力尽然比星巴克强,与宝胜国际比,那就差更多个数量级了。

  当然,由于星巴克与Foot Locker销售的是两个完全不同的东西,没有太多的可比性,但是宝胜国际在平均员工销售与星巴克同一个level,而且毛利率也相差不大的情况下,盈利能力却如此之低。

  这就体现了不同公司在经营管理、成本控制上的能力了。

  在未来,零售市场和消费市场将变得更加饱和,最终决定一个企业命运的可能恰恰是不起眼的几个点的毛利率之差,或者是不起眼的几个点管理费用之差。

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