国内鞋企上市热潮下的冷思考

　　众所周知，上策伐谋，同样，资本运营也是经营的上上之策。所谓兵者，国之大事，死生之地，存亡之道，不可不察也。公司是否通过上市进行股权融资是企业的一项重大决策。发行股票并上市作为企业的一种融资策略，必须服从企业整体的战略安排和需要，即“不能为上市而上市”，因此，上市地、上市方式、时机等选择是否恰当，直接关系到公司的战略规划能否顺利实现。

　　诚然，一个铜板有它的两面性。辨证地看，公司发行股票上市亦是有利有弊的，而且企业在不同发展阶段对个中利弊的权衡也是不同的，因此，并非所有企业或一家企业在所有发展阶段均适合公开进行股权融资。在当前国内环境下(产业升级尚未完成，中小企业融资困难等)，企业发行股票上市有着更多的积极意义，譬如在同行企业规模普遍较小时，企业通过上市融资迅速做大规模，在竞争中取得产业强势和建立行业壁垒。更重要的，一是可以解决企业发展所需要的资金，为公司的持续发展获得稳定长期的融资渠道，并借此形成良性的资金循环(债券融资和股权融资两种筹资方式相辅相成);二是可以成为公众公司，大大提高知名度(媒体给予一家上市公司的关注远远高于私人企业)，获得名牌效应，积聚无形资产(更易获得信贷、管理层个人名声、吸引人才)。

　　而从产业竞争的角度来讲，一方面，上市可以支持企业高速地成长，以取得在同行业领先的时机，另一方面，如果同行竞争者均已上市，企业同样需要充足的资本与竞争对手抗衡。企业还可以获得经营的安全性，通过上市筹集的充足资金帮助企业在市场情况不景气或遇到突发情况(如宏观调控)时及时进行业务调整或转型，而不至于出现经营困难。此外，上市将使公司获得更强的政治影响力，在某种程度上增加在不确定环境下企业经营及其领军人的安全性。上市还可以实现企业资产的证券化，大大增强资产的流动性，公司股东和管理层可以通过出售部分股权等获得巨额收益。上市后公司并购的手段得到拓宽，可以发行股票将上市股份作为支付手段进行并购。可以利用股票期权计划来实现对管理层和员工的中长期激励，还可以通过上市引进国内外战略合作伙伴，借此来拓展市场空间，打通国际渠道，等等。这些好处对于那些希望通过并购获得成长的企业来说其重要性是不言而喻的。

　　前几年，双星、达芙妮、千百度等知名鞋业品牌的上市，为鞋企资本运作积累了些许成功的案例。对有着更多家族特征的民营企业来说，实现上市这一融资方式的创新，完成了从传统企业向现代企业公司治理结构的过渡，无异于一次新生。企业规模小的时候，管理模式、运作方式等，所有的资源可以用企业主的人格魅力、经验等去管理，但企业一旦做大，单凭经验或家族式管理都会让企业发展遇到瓶颈。通过上市可以规范公司原来不规范的运作和管理，完善公司的治理结构，为企业长远健康发展奠定制度基础。

　　当然，并不是所有的企业都需要上市，尤其是对于多数中小型鞋企来说在条件未成熟之前，就高谈阔论上市

　　那会高处不胜寒，一二线品牌与其在上市的队伍里跟风排队，倒不如加速在成功鞋企的市场空缺里抢占位置，在市场里勇于排前，等待你的将是整合营销的成功到来。因为企业上市的弊端也是显而易见的，特别是对于一些诸多管理还不是很规范的中小民营鞋企而言，除了为达到上市以及上市后企业需要支付较高的费用外，上市以后企业不再是私人公司，而是负有向公众(包括竞争对手进行充分信息披露的义务，包括主营业务、市场策略等方面的信息，上市后为保护中小股东的利益，企业重大经营决策需要履行一定的程序，这样就可能失去部分作为私人企业所享受的经营灵活性质，不可避免地失去对企业的一部分控制权。上市公司比私人企业需要履行更多义务，承担更多责任，管理层也将承受更大的压力等等。

　　可以预见的是，国内鞋业市场正迅速从产业经济向几何级增长的资本经济转变，市场份额将进一步集中。近年来在日益高涨的民企上市浪潮中，浙江民企成为一个相当活跃的群体。浙江的国内服饰领头企业报喜鸟通过股份制改造成立报喜鸟股份有限公司，集团公司将西装、衬衫生产线、厂房等资产注入股份公司，在温州第一个组建真正法律意义上的股份有限公司，开始成功走上上市之路。目前，在民企众多的温州，红蜻蜓、奥康等鞋类企业已经通过股份制改造，其中有多家企业已经开始进行相关培训、聘请保荐商等，为上市做准备.

　　国内大多数鞋企是典型的家族式民营企业，在市场与经济日趋全球化的大背景下，一些落后的家族式管理模式必须尽快向现代化科学管理体制转变或创新，以实现企业产权清晰、权责明确产销分离、管理科学，全面健全决策执行和监督体系。毫无疑问，随着现代先进管理体制改造的进一步深入，相信今后会有越来越多的民营鞋类企业会成功实现上市。这将为鞋企的新一轮竞争提供新的环境和新的空间，也将打破长期以来鞋业界存在的同质化竞争格局为加快产业升级与做大做强品牌，提供更好的竞技舞台和广阔空间。（