化工品价格震荡 烟台万华利润未上升

    今年以来，各种化工产品价格受能源、原材料及供需关系变化等因素的影响，出现了剧烈波动。近来，有些化工产品价格较年初已翻了一番，有的则出现明显下跌。化工产品价格的起伏跌宕直接影响了相关上市公司的业绩。 

    有机化工产品 

    随着石油价格的上涨，大部分有机化工产品价格涨幅明显。但不同产品价格涨幅差异较大，对上市公司的影响也不尽相同。 

    甲醇价格从年初的2900元（吨价，下同）涨到4300元，涨幅达48%。目前上市公司以甲醇为主业的主要是远兴能源，其控股66.2%的内蒙古博源联合化工有限公司甲醇年产能达到100万吨；控股88.76%的内蒙古苏里格天然气化工有限公司甲醇年产能为18万吨，正在扩大到33万吨。尽管年初天然气价格上涨了400元/立方米，但该公司仍然是收入增长远大于成本增加，其业绩因甲醇价格上涨而上升。 

    但以甲醇为原料的上市公司则因甲醇价格上涨而受损。江山化工主业为二甲基甲酰胺（DMF），由于原材料价格，特别是甲醇价格持续走高，严重影响了公司的盈利水平。其DMF价格虽然上涨，但未能完全转移成本上升的压力，预计上半年净利润同比将下降70%～100%。 

    1，4-丁二醇价格则出现了持续下滑的情况，从年初的17000元跌到15800元，跌幅7%。山西三维是国内最大的1，4-丁二醇生产企业，在电石价格上涨，丁二醇价格下跌的情况下，该公司生产经营面临较大压力。

    苯胺价格从10500元一路涨到15600元，涨幅近50%。目前上市公司中生产苯胺的主要是双良股份，年产能为5万吨。该公司生产的另一种化工产品苯乙烯价格也出现一定幅度的上涨，从年初的10900元涨到13300元，涨幅为22%。但由于原料纯苯价格大幅度上涨，从8450元涨至10650元，涨幅为26%，因此其盈利情况没有太大改善。

    PTA价格涨幅惊人，从年初的6950元涨到9700元，涨幅近40%。由于PTA涨幅超过对二甲苯，使企业的盈利状况好转。目前上市公司中生产PTA的主要是华联控股，2007年产量超过100万吨。

    TDI价格从38000元涨至48000元，涨幅达26%。目前上市公司中生产TDI的主要有沧州大化和蓝星清洗，年产能都是3万吨。另外，锦化氯碱与兵器总公司正在合资建设TDI装置。

    MDI价格今年以来持续低迷，聚合MDI价格从年初的24900元跌至22300元，跌幅超过10%。2007年，烟台万华和上海巴斯夫新装置投产，新增产能达40多万吨，远超过国内消费增速。MDI价格的下跌和原料苯胺价格的上涨，导致MDI生产企业毛利率下降，这使烟台万华在产能大幅增长的情况下，利润未能同步上升。

    氯碱产品

    由于石油价格从年初的90多美元/桶涨到现在的130多美元/桶，以乙烯为原料的PVC成本大幅上升，氯碱化工等企业业绩将受到影响。电石市场价格也从3000元涨到4000元，涨幅超过30%。电石法PVC价格也随之上升，从年初的7100元涨到目前的8500元。

    一些靠外购电石的上市公司业绩将受到影响，但部分自产电石的企业业绩将上升。英力特、中泰化学、新疆天业等公司都有自己的电石生产装置，成本优势较为明显。其中，中泰化学年自产电石18万吨，价格较外购价低1000元，成本可以降低1.8亿元。南化股份在贵州收购了电石企业，但由于受年初雪灾及近期地震影响，其自产电石的优势还无法体现，下半年随着这些不利因素的消除，其自产电石的优势将会显现出来。

    无机化工产品

    今年以来，部分无机化工产品价格大幅上涨，其中以硫黄、硫酸、硝酸涨幅最大。固体硫黄价格从年初的4000元涨到目前的6000元，涨幅达50%。硫黄价格上涨带动硫酸价格大幅攀升，从年初的1300元涨到现在的2000元，涨幅达54%,这使以冶炼尾气为原料生产硫酸的企业受益匪浅。上市公司中，冶炼尾气制酸产量较大的主要有江西铜业、铜陵有色、恒邦冶炼等。但硫酸价格的上涨给下游企业带来很大的成本压力，如安纳达、中核钛白等以硫酸为原料生产钛白粉的企业都预告中期亏损。另外，硫黄、硫酸价格上涨也导致磷肥和复合肥生产成本大幅上升。

    硝酸价格的涨幅更是惊人，浓硝酸价格从年初的1900元涨到近期的4000元，涨幅超过100%。目前，上市公司中生产商品硝酸的主要是联合化工，根据该公司的公告，其浓硝酸价格从4月上旬的1988元涨到5月初的3096元，稀硝酸从773元涨到1058元，预计今年上半年净利润将同比增长70％～100%。实际上在该公司公告后，浓硝酸出厂价又上涨了600多元。该公司10万吨/年浓硝酸项目于2007年6月底投产，今年产量较上年会有较大幅度的增长，正好遇上产品涨价，使该公司成为硝酸价格上涨的最大受益者。

    化纤产品

    今年以来部分化纤产品价格呈现下跌趋势，其中氨纶和黏胶短纤跌幅明显。氨纶跌幅已达31%，由此导致上市公司业绩大幅下滑，华峰氨纶预期上半年业绩同比将会下降。黏胶短纤价格从22000元跌到15500元，跌幅近30%。澳洋科技、新乡化纤等上市公司已预告中期业绩将大幅下降。